Ciudad de México.— Petróleos Mexicanos (PEMEX) enfrenta entre 2024 y el primer trimestre de 2026 una combinación de pérdidas financieras, retos operativos y avances en refinación, de acuerdo con el balance analizado para este periodo.
El resultado neto pasó de una utilidad de 4.7 mil millones de pesos en el primer trimestre de 2024 a pérdidas de 43.3 mil millones en el mismo periodo de 2025 y de 46 mil millones en el primer trimestre de 2026. La evolución estuvo marcada por la depreciación cambiaria, cambios fiscales y otros efectos contables y financieros.
El análisis distingue estas pérdidas financieras de las asociadas a la sustracción de combustibles. En el primer trimestre de 2024, el impacto estimado por robo de hidrocarburos fue de 4.7 mil millones de pesos, frente a los 5.5 mil millones registrados durante el primer trimestre de 2025.
Aunque el resultado neto de 2026 fue negativo, PEMEX reportó un flujo operativo positivo, con un EBITDA de 117.8 mil millones de pesos. Esta diferencia muestra que la empresa mantiene capacidad de generación operativa, aun cuando sus compromisos financieros y partidas no monetarias presionan el balance final.
Entre los factores que incidieron en el desempeño se encuentran las condiciones climatológicas que afectaron la logística marítima, la declinación natural de campos maduros, la volatilidad del tipo de cambio y la transición al Derecho Petrolero para el Bienestar, establecido con una tasa única de 30 por ciento sobre el valor de los hidrocarburos extraídos.
La refinación aparece como uno de los principales puntos de mejora. El rendimiento de destilados —gasolinas, diésel y turbosina— aumentó de 53.9 por ciento en el primer trimestre de 2024 a 56.5 por ciento en 2025 y 65.7 por ciento en 2026.
De acuerdo con el balance, el resultado de 2026 representa el volumen trimestral más alto de destilados de los últimos 11 años y cinco trimestres consecutivos de crecimiento para el Sistema Nacional de Refinación, con aportaciones de las refinerías de Tula y Olmeca.
En materia financiera, la deuda pasó de 101.5 mil millones de dólares en 2024 a 79 mil millones al cierre del primer trimestre de 2026, su nivel más bajo desde 2014. PEMEX también comenzó a operar contratos de desarrollo mixto para complementar sus capacidades técnicas y compartir riesgos.
El balance muestra así una empresa que todavía enfrenta presiones de rentabilidad y deuda, pero que registra avances en eficiencia de refinación, flujo operativo y reducción de pasivos, elementos centrales para su estabilización en los próximos años.